机构:建议继续对电影板块进行长期配置
机构指出,电影板块投资应不局限于重要档期,而是着眼更长期视角:(1)暑期档电影进一步验证和强化了“票房-口碑”正相关关系,或助力国产电影继续提升品质,从而有望提升票房的稳定性;(2)头部影投院线公司市占率的提升叠加行业整体已度过银幕数、资本开支快速增长期,或驱动头部影投院线公司净利率持续提升,其净利润随票房增长的弹性更大。建议继续对电影板块进行长期配置。
核心逻辑
(资料图片仅供参考)
1、2023年影院均恢复运营,扩内需促消费政策措施持续发力电影作为线下消费的重要场景,呈现良好回暖态势,随着优质电影定档各大档期票房表现良好,行业对非热门档期市场关注度有所提升,越来越多的优质电影定档在周末,整体票房实现增长,影院运营效率大体恢复,新增速度有所上升,市场资金注入加强影院拓展。
2、传媒内容产业2023年的重大变化之一是新的供给范式AIGC出现,这一轮新计算平台的内容、应用/场景的发展将不同于移动互联网时代。AIGC这一新技术触发要素,将长期对内容产业产生重大利好。AIGC趋势下,看好新IP产业链。再叠加MR眼镜所带来的新空间,是新旧世界的分割线,内容产业的逻辑将明显改善。AIGC与MR相辅相成,AIGC提供内容,MR提供新空间,AI与MR的软硬结合的应用将迸发出无限可能。基于AIGC×MR将会产生新空间,进而有新的内容、新的环节。
3、23H1电影备案立项数量同比大幅增长,供给端有望持续恢复。灯塔专业版2023上半年全国电影备案立项分析报告发布。今年上半年,全国共立项了1194部剧情片、47部动画片、49部合拍片,42部纪录片41部科教片,14部特种片,共计1387部,对比去年同期增长%。对比近12个月备案数据,2023年上半年备案数量平均值明显高于去年下半年,保持此稳定增长的态势,预计2023年全年备案数量有望明显增长。备案类型方面,故事、动画、合拍这三种院线主要公映类型的备案数量都表现出明显的增长态势。头部影视公司积极领跑,其中,猫眼备案7部、中影6部、华强方特5部,立项数量丰富。影片备案数量提升,后续影片供给有望持续恢复。
利好个股
安信证券指出,进入第三季度,我们的观点被持续验证,供给端持续改善,观影需求加速回暖,暑期档超预期预计将带动相关公司业绩加速修复,重点关注影院院线标的,以及电影内容制作和IP强相关的标的业绩弹性。建议关注:1)影院院线标的:万达电影、横店影视、幸福蓝海、金逸影视;2)电影内容制作标的:华策影视、北京文化、博纳影业、百纳千成;3)其他影视内容标的:唐德影视、慈文传媒、欢瑞世纪、中国电影、光线传媒等。我们看好三季度NFT这一外部触发因素对板块带来整体性催化,影视板块中的顶级IP方受益于NFT的弹性最大。
开源证券认为,电影板块投资应不局限于重要档期,而是着眼更长期视角:(1)暑期档电影进一步验证和强化了“票房-口碑”正相关关系,或助力国产电影继续提升品质,从而有望提升票房的稳定性;(2)头部影投院线公司(如万达、横店)市占率的提升叠加行业整体已度过银幕数、资本开支快速增长期,或驱动头部影投院线公司净利率持续提升,其净利润随票房增长的弹性更大。我们建议继续对电影板块进行长期配置,受益标的包括猫眼娱乐、万达电影、横店影视、幸福蓝海、中国电影、上海电影、光线传媒、华谊兄弟、百纳千成、博纳影业、阿里影业、北京文化等。
本文内容精选自以下研报:
安信证券《影视行业2023年迎多重利好,暑期档超预期将加速行业修复》
开源证券《传媒行业周报:调整中更坚定布局游戏,基于长期视角布局电影》
德邦证券《传媒互联网行业周报:23H1电影备案数量同比大幅增长;关注AI应用持续探索情况》
万联证券《传媒行业跟踪报告:行业关注非档期运营,电影市场恢复提速》
国海证券《电影行业专题报告:暑期档有望创历史新高,看好全年票房强劲复苏》
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